炬芯科技：8月24日接受机构调研，包括知名机构正圆投资的多家机构参与

2023年9月8日炬芯科技（688049）发布公告称公司于2023年8月24日接受机构调研，长江资管、复胜资产、泰信基金、东吴基金、晨燕资产、国泰君安资管、德邦资管、富安达基金、中邮证券、璞醴资产、灏霁投资、创金合信、长城证券、上海名禹资产、东北证券、申万宏源(香港)、德邦证券、摩根士丹利、国联基金、申万宏源证券、首创证券、正圆投资、平安基金、中银证券、东北证券(自营)、民生证券、诺安基金、长江证券、长城财富资管、华金证券、格林基金、安信证券、东海基金、兴华基金、华创证券、东方基金、纽富斯投资、兴业证券、中信产业基金、广发证券、易米基金、上海银湖资产、群益投信、中庚基金、明世伙伴基金、信达澳银、朱雀基金、玖龙资产、中信建投基金、明河投资、浦银安盛参与。

【资料图】

具体内容如下：

问：Q1公司海外业务占比较高，未来在这方面的规划是怎样的？

答：公司在业务布局方面，会做到均衡和成长。海外业务，尤其是中高端品牌在抗周期波动方面相对较强，中高端品牌蓝牙音箱的需求复苏是较为明确的，终端产品的销量比较大而且会更稳定，此外基于2.4G无线通信私有协议的低延迟高音质产品落地方面，各个应用场景进展较为顺利，对于业务的拉动会贡献也会比较明显。对于国内市场，我们也非常重视，今年在智能手表芯片上，会和国内的头部厂商有重要产品落地。从整体上看，海内外业务我们会均衡发展，以求做到业务规模的稳健增长，目标是经过三年努力，力求公司营业收入站上一个新的台阶。

问：Q2公司AI端侧算力芯片应用场景的规划是怎样？

答：I端侧算力芯片是我们当下和未来一段时间非常重视的业务，炬芯的发力点是在低功耗的前提下，将公司现有产品的算力逐步做到一个甚至两个数量级的提升，方式上我们会将传统的CPU+DSP架构升级为CPU、DSP+NPU的三核异构架构。随着I端侧算力的明显提升，应用场景也会逐渐丰富起来，比如学习类产品、穿戴设备传感器数据处理、音频I降噪变声等。

问：Q3公司在大客户这边的优势在哪里？

答：公司优势主要在于，我们在音频方面的技术积淀是比较深厚的，相比较竞争对手，各项产品指标已经达到了行业领先的水平，同时相较于头部友商，在相同的技术指标下，我们的产品在性价比方面具有明显竞争力。此外，我们与大客户有较长的合作历史，双方在技术交流互动方面还是很融洽的，我们对于大客户的需求响应是很及时的。

问：Q4智能手表芯片市场竞争会怎样，公司产品有哪些优势？

答：智能手表芯片市场从去年开始增长比较快，主要的拉动是来自印度市场的需求。对于明年的智能手表芯片市场，我们预计情况会发生变化，市场的需求增速将会放缓，随着新的竞争者加入，竞争将会逐步加大。

公司在智能手表芯片市场主要有以下几个优势，一是布局较早，公司是业内较早发布双模蓝牙单芯片的企业，所以在市场的收获上较其他厂商会多一些；另一个是我们的产品相较于高端竞品，具有明显的性价比，同时在服务响应和整体解决方案方面有一定的优势，相较于低端的产品，我们的产品在待机功耗，交互体验上有较为明显的优势，在今年我们也完成了第二代智能手表芯片的迭代升级，增加了新的功能，产品布局和竞争力得到了加强；此外，公司智能手表芯片在稳定性和供货量上是经过了市场验证的，单月的出货量已经连续在百万级上，对于终端客户而言是可以信赖的。

问：Q5低延迟的应用场景是什么样的，市场规模和公司竞争优势是什么样的?

答：公司低延迟高音质产品目前的应用场景，主要在无线电竞耳机、无线麦克风和家庭影院无线音响系统，这三个场景在对延迟的敏感非常高的同时，对于音质的传输也有很高的要求，目前市场正在经历从传统的有线链接向无线化转变的过程中，市场规模整体上虽然不能说很大，属于细分市场，但却是一个蓝海市场，有线链接向无线链接的转化趋势是坚定而明显的。

公司的低延迟高音质产品，是基于2.4G无线通信私有协议研发的，最低可以达到10毫秒以内的延迟，同时又可以实现整个链路低延迟下的高品质音频传输，这是公司产品一个非常显著的特点。公司产品在进入相应产业链后，对于竞争对手会有一定的排他性和门槛性，这也是公司的先发布局和技术竞争的优势。

问：Q6对于今明年的收入预期是怎样的，贡献点在哪里？

答：今明两年，我们认为业绩的增长来源，一个是我们一直深耕的中高端品牌蓝牙音箱市场，另一个是低延迟高音质产品的细分市场。这两个市场的需求增长是稳健的。智能手表芯片市场明年的竞争虽然会加大，但我们具有一定的先发优势，对自己的产品是有信心的。从整体看，我们对于收入的预期是保持乐观的。

问：Q7公司产品制程主要是多少纳米的，代工厂价格下调会多久反映到业绩上？

答：公司目前大部分产品的制程还是在40纳米，接下来使用新制程的产品会逐步量产，新制程产品的占比也会逐步提升。今年以来，各家代工厂价格都出现了一定程度的松动，相应的我们也获得了价格上的折扣，这部分订单在经历生产周期后进入库存，再进行销售，之后逐步在财务报表上会有体现。

问：公司分产品线单个芯片的售价是怎样的，近期变动大么？

答：公司的产品定位和定价策略，是在高品质的前提下尽可能提供有竞争力的价格，因此我们的芯片单个售价并不会走到特别低的水平，是要保持一个良性经营的战略，整体来说芯片单价还是较为稳定的。

问：公司产品会不会向其他市场拓展，比如会不会考虑向车规级市场进行探索？

答：公司长远的规划，不会局限于在消费类电子这一个市场上，接下来会在技术研发投入和产业投资两个维度上进行布局，不断外延我们的市场边界。公司会持续保持探索，不断提升技术水平和业务体量，向更广阔的市场进军。

炬芯科技（688049）主营业务：中高端智能音频SoC芯片的研发、设计及销售,专注于为无线音频、智能穿戴及智能交互等基于人工智能的物联网(AIoT)领域提供专业集成芯片。

炬芯科技2023中报显示，公司主营收入2.19亿元，同比上升3.23%；归母净利润2470.3万元，同比下降31.47%；扣非净利润1600.73万元，同比下降35.91%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.38亿元，同比上升9.77%；单季度归母净利润1669.42万元，同比下降34.66%；单季度扣非净利润1548.35万元，同比下降22.45%；负债率3.91%，投资收益41.45万元，财务费用-2280.24万元，毛利率41.29%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出243.88万，融资余额减少；融券净流入198.8万，融券余额增加。

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