芜湖城市建设集团申请港股IPO 近三年依赖单一客户毛利率持续下滑

8月1日，芜湖城市建设集团股份有限公司向港交所主板递交上市申请，东方证券国际为其独家保荐人。

据招股书披露，芜湖城市建设集团是一家国有建设及市政基础设施运维服务供应商，主要作为承包商提供工程建设服务以及运维服务。

据披露，以2022年安徽省房屋建筑工程收入计算，公司市场份额为0.2%；按市政工程收入计，公司在安徽省超过300名国有市政工程供应商中排名第13，市场份额为0.3%；按道路桥梁、排水设施及综合管廊运维收入计，公司在安徽省所有国有运维服务供应商中排名第1，市场份额为1.4%。

(资料图片仅供参考)

公司透露，本次融资将主要用于扩大业务规模；提高企业形象及认知度；为扩张计划提供人力资源支持。

据弗若斯特沙利文资料，安徽省房屋建筑工程行业市场已由2018年的0.46万亿元增长至2022年的0.6万亿元，预计将继续保持增长，于2027年增至0.79万亿元，期间复合增长率为5.4%。

此外，于2018年至2022年，安徽省市政工程的市场规模迅速增长由930亿元增至1257亿元，复合年增长率为7.8%。并预计将在2027年进一步增长至1680亿元，2022-2027年的复合增长率可达6%。

资料还显示，安徽省市政基础设施运维行业的市场规模也由2018年305亿元增至2022年418亿元，复合年增长率为8.2%。预计于2027年增加至564亿元，由2022年起计的复合年增长率为6.2%。

财报显示，2020-2022财年芜湖城市建设集团实现收益分别约为5.14亿元、10.85亿元、22.16亿元；期间净利润分别约为1.29亿元、1.51亿元、1.59亿元。

值得注意的是，自2020财年起，芜湖城建以房屋建筑和市政工程为主的工程建设业务收入占比持续提升，截至2023年前四个月工程建设业务的收入占比达89%。但同期该业务的毛利率则大幅下滑，由2020财年的16.1%降至2023年前四个月的6.1%。

芜湖城建也提示称，公司业务未来增长可能受到宏观经济状况及相关需求影响，超出了公司的控制范围，且公司收入需要依靠投标获取属于非经常性质。

而公司收入过于集中于个别客户，依赖于地方政府及国资企业也是影响业务经营的主要因素。

截至目前，芜湖城建的主要客户为地方政府及国资企业。2020-2022财年及2023财年前4个月，公司五大客户的收益分别约为3.32亿元、7.66亿元、18.87亿元及8.10亿元，分别占同期总收入的64.7%、70.6%、85.1%及86.6%。

其中，2021、2022财年及2023年前四个月，公司最大单一客户中江集团(安徽省内一家国有企业)贡献的收入分别占比11.0%、49.4%及62.7%。