环球热点评！满屏跌停！“新能源”变“伤心能源”！需求拐点何时能来？

2023-04-26 08:20:45 来源：证券时报

“不愧是新能源，连股票都是这么环保。”

4月25日，A股锂电池板块集体大跌，长远锂科、中科电气、江特电机、蔚蓝锂芯等多只个股跌停，赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能等锂矿巨头也纷纷跌超7%。

(资料图)

为何“沾锂就跌”？多家锂电池板块上市公司一季度业绩大幅下滑或是主因：长远锂科净利润同比下降99.69%、江特电机净利润同比降92.39%、天力锂能一季报净利润同比下降99.15%……

“包括正极材料和锂矿企业等锂电产业链上游企业一季度业绩大幅下滑是符合市场预期的，归根究底是产业链上下游两端合力夹逼削弱了国内锂电池板块的营收和净利。” 中国人民大学国际货币研究所研究员、独立国际策略研究员陈佳接受记者采访时表示。

目前碳酸锂价格跌跌不休，对碳酸锂相关的锂矿企业和正极材料企业的订单需求造成了较大影响，那么需求拐点将在何时到来？

多家中上游公司一季报业绩“跳水”

对不少股民来说，最近的“新能源”已经变成了“伤心能源”，打开交易软件就能看到一片“青青草原”。而上市公司股价的表现背后也受业绩或业绩预期的影响。

4月25日，数据显示，锂电池板块整体下跌3.71%，中科电气、长远锂科、富临精工、德方纳米、天力锂能等公司跌幅居前。

24日，多家正极材料和锂矿相关上市公司披露一季度业绩，普遍同比下滑明显。江特电机4月24日晚披露的一季报显示，2023年一季度公司实现营业收入约 7亿元，同比下降 48.32%，实现净利润5064.81万元，同比下降92.39%。

据了解，江特电机是宜春市的锂矿龙头企业，主要业务为锂云母采选及碳酸锂加工、特种电机研发生产和销售。江特电机表示，公司一季度营收下降的主要原因是锂盐产品销量减少、销售价格下跌。

数据显示，截至4月25日，国产电池级碳酸锂均价为17.65万元/吨，下跌趋势仍未止住，较2022年11月高点56.75万元/吨已经跌去68.9%。同一天，国内氢氧化锂均价为19.05万元/吨，较2022年11月56万元/吨的价格高点跌去近66%。

由于碳酸锂、氢氧化锂等锂盐产品是锂电池正极材料的主要原材料，所以锂盐需求不振、价格大跌的背后也反映了正极材料市场的供需失衡。天力锂能一季报显示，公司一季度实现营收5.8亿元，同比减少14.63%，实现净利润约49.95万元，同比减少99.15%。

据了解，天力锂能主要从事锂电池三元材料及其前驱体的研发、生产及销售。公司近期在深交所互动易回复投资者提问时表示，碳酸锂价格持续下跌，影响到下游采购需求，直接影响到订单下滑，导致开工率下降。

同样处于正极材料赛道的其他上市公司一季度也遇到了利润下滑的挑战。长远锂科一季度实现营收19.34亿元，同比下降42.99%，实现净利润92.94万元，同比下降99.69%。

磷酸铁锂正极材料龙头企业湖南裕能一季报显示，公司该季度实现营收131.76亿元，同比增长115.81%，实现净利润2.81亿元，同比下滑72%。公司表示，在碳酸锂原材料价格下跌期间，消化库存导致营业成本增长幅度（169.99%）高于收入增长幅度。

“可以看到，除了碳酸锂之外，其他锂电材料包括六氟磷酸锂跌幅更猛。正极材料、负极材料、电解液、隔膜这类液态电池基础材料产能全面过剩在2022年就已经初见端倪，到了2023年全产业链层级的产能过剩持续发酵愈演愈烈，正是拉胯锂电池板块一季度整体业绩的元凶之一。”陈佳分析道。

需求拐点将在何时到来？

整体来看，锂电池上游原材料价格下跌、相关上市公司业绩不及预期，主要受到产品供需失衡的影响，其中最下游的新能源汽车销量增速在今年出现了大幅放缓。

中国汽车工业协会统计数据显示：今年一季度，全国新能源汽车产销分别完成165万辆和158.6万辆，同比分别增长27.7%和26.2%，新能源汽车市场占有率达到26.1%。

而2022年全年，我国新能源汽车销量为688.7万辆，同比增长93.4%。也就是说，去年我国新能源汽车销量还是“翻倍式增长”，今年一季度就降到了26%左右涨幅，需求增速下滑明显。

在一些业内人士看来，碳酸锂等锂盐价格何时止跌，就是锂电池板块何时走向供需平衡的关键节点。那么这个节点将在什么时间到来？

深度科技研究院院长张孝荣认为：“目前锂盐价格已经接近底部，预计出现拐点的时间将在不久之后到来。”

全联并购公会信用管理委员会专家安光勇接受记者采访时表示：“目前全球锂盐市场面临过剩的情况，加上及全球经济放缓等因素导致锂盐价格下跌。预计未来一段时间内，全球锂盐市场供应过剩的情况将会持续，因此，锂盐价格可能会继续下跌或保持稳定，但长期看，随着全球电动汽车市场的增长和新能源行业的快速发展，锂盐需求将逐步增加，市场供需矛盾可能会得到缓解。”

实际上，目前在国际和国内锂盐价格存在一定差异。此前记者曾致电赣锋锂业证券部，相关工作人员向记者表示，以氢氧化锂为例，目前海外的报价相对“较好”。

陈佳表示：“由于国内、国际市场锂电池上游材料价格波动性存在系统性差异，预期在国内市场价格战效应逐渐放缓。在上下游产业链两端压力逐渐释放的条件下，锂电板块的业绩目标将出现拐点式修复，带动上游材料价格出现拐点式提升。”

“但是，从技术进步不可逆转的角度分析，传统锂资源等上游材料的需求想要恢复到一两年前那种狂热的水平线已经不太现实了。相反，对一些由新技术催生的新上游材料需求会有逆转式的爆发性增长。中国产业链各端企业必须做好准备，未雨绸缪，抓住当前中国新能源产业链自主创新加速、科技进步的契机，通过企业战略层级的创新来实现高质量发展。”陈佳说。

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